古蔺| 舞阳| 化德| 鹤峰| 巴青| 遂平| 涟水| 新邵| 抚松| 长沙县| 郫县| 临湘| 瑞昌| 巍山| 乌兰察布| 兴隆| 五家渠| 融水| 宾川| 津市| 龙胜| 射阳| 平邑| 汶上| 普兰| 岚皋| 古浪| 烟台| 麻栗坡| 辛集| 古丈| 西林| 高雄市| 三穗| 五莲| 咸阳| 西林| 城阳| 电白| 镇坪| 扶余| 额济纳旗| 济南| 济源| 阿城| 镇平| 宁化| 罗城| 青龙| 吉利| 沙洋| 长春| 东兴| 东明| 隆林| 梁平| 济南| 花莲| 肥城| 八公山| 丰宁| 温泉| 沧州| 乾安| 安阳| 江陵| 遂溪| 白玉| 贵州| 耒阳| 沙洋| 仁化| 石柱| 尼木| 平乐| 高台| 宜都| 平舆| 沧州| 麟游| 三门| 长丰| 河口| 桓仁| 乐平| 开封市| 桃园| 白玉| 沂水| 武功| 普兰店| 滕州| 化州| 武冈| 马山| 潮州| 浦东新区| 德庆| 辉南| 钦州| 新竹市| 惠安| 河津| 道真| 高邮| 昌乐| 正蓝旗| 汉阴| 巢湖| 松江| 九龙坡| 丰都| 青县| 成都| 井研| 来宾| 眉山| 永顺| 白碱滩| 高邑| 长宁| 万盛| 蒲县| 富阳| 元江| 蒙自| 杜集| 名山| 安岳| 津南| 曲水| 腾冲| 富源| 龙陵| 普洱| 鹿寨| 兰坪| 调兵山| 福建| 宕昌| 松阳| 惠农| 资兴| 通州| 萝北| 宝坻| 贾汪| 南投| 任丘| 阿巴嘎旗| 密云| 千阳| 水城| 潍坊| 石景山| 新龙| 平山| 黄龙| 北宁| 平昌| 潞城| 昂昂溪| 通州| 长治县| 尼勒克| 扎鲁特旗| 且末| 南溪| 三明| 上饶市| 元坝| 无棣| 临颍| 鄂托克旗| 鄂托克旗| 枝江| 梅县| 兴隆| 吉安市| 登封| 洛川| 宜城| 代县| 建阳| 红原| 龙里| 黑山| 兰坪| 封丘| 宣化区| 新郑| 绵竹| 淳化| 曲麻莱| 霍邱| 三明| 正安| 大石桥| 新宾| 远安| 张掖| 北宁| 云梦| 资兴| 稻城| 禹城| 民乐| 杜尔伯特| 肇源| 日照| 鹤山| 乌马河| 茂名| 乡宁| 带岭| 潞西| 前郭尔罗斯| 黄山市| 禹城| 宾阳| 镇康| 四方台| 西林| 平湖| 海兴| 成县| 五峰| 花溪| 运城| 馆陶| 田东| 周宁| 福安| 金川| 嘉兴| 黑龙江| 景东| 灵宝| 冷水江| 华容| 周口| 墨脱| 得荣| 苏州| 措美| 莫力达瓦| 冀州| 双江| 襄樊| 泽普| 吉林| 龙门| 屏边| 壤塘| 六安| 汉沽| 资中| 芦山| 包头| 宁城| 馆陶| 伊宁县| 贾汪| 尖扎| 澳门葡京赌场
首页 > 财经频道 > 正文

带量采购只是“霜” 高估值才是“雪”

2018-12-17 03:12
作者:付建利
来源: 证券时报
编辑:东方财富网

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
标签:苦乐 电子赌博游戏 大悟县

  由带量采购带来的仿制药价格大幅下降,带来了近期医药股的大跌,一些投资者对医药股中长期的投资逻辑也发生了改变。其实,从根本上说,医药股的基本面不会因为带量采购这一政策发生太大改变,医药股的中长期投资逻辑也没有实质性变化。医药股近期持续大跌的背后,如果说带量采购是“雪上加霜”,那么带量采购只是“霜”,真正的“雪”是医药股的高估值。

  经历过今年上半年的大幅上涨之后,医药股下半年以来基本上陷入调整或下跌之中。正如去年大涨的金融股今年陷入调整一样,今年上半年上涨的医药股下半年以来也处于调整状态之中,行业的内在发展逻辑其实没有根本性变化。以医药股而言,老龄化社会来临、消费升级、居民健康意识的觉醒等等,都是医药股投资的中长期逻辑,这个行业的中长期投资逻辑不会因为政策面而发生大的改变,带量采购只是改变医药行业的结构,而不是改变行业的趋势。

  从行业发展的角度来说,带量采购会逼迫仿制药企业不断加大研发投入,没有创新能力的仿制药企业今后只能面临被淘汰的命运,药品降价利好老百姓的医疗消费;对医药企业来说,虽然药品价格大幅下降了,省去了很多不必要的中间环节,但真正具备核心竞争力的仿制药企业销量会上升。毕竟老百姓的医疗消费不会减少,相反只会越来越多,但仿制药企业的行业集中度会大幅上升,无论多么朝阳的产业,在度过了初始阶段的野蛮生产之后,行业集中度都会不断提升。在这样的阶段,行业的投资逻辑不会发生根本性改变,但个股的投资逻辑却会发生天翻地覆的变化。优势企业的估值会随着业绩的增长不断得到提升,没有创新能力的药企则会被淘汰出局,未来是漫长的估值挤泡沫之旅。

  研发能力再强的原研药企业,如果市场预期过高,估值高达七八十倍,只要有一点风吹草动,估值就会往下移。原因很简单,再好的药企,研发能力再强,二级市场的估值如果出现了明显泡沫,就不能算是好股票。好企业不等于好股票,这是二级市场再简单不过的道理。不过,依然有很多投资者习惯于将好企业等同于好股票,在好企业和好股票之间,永远有一个投资性价比存在。

  这就好比去年银行保险股等蓝筹股的火热,当估值溢价超过合理的投资性价比之后,估值就会下行,这是很自然的过程。至于原因,市场总会出现各种各样合情合理的解释,其实,本质上还是股票的高估值所致,没有那么多玄奥的道理可讲。如今的医药股,即便没有带量采购政策,也同样还会有其他的利空出现,让医药股挤出估值泡沫。在高估值面前,所谓的行业政策性利空都只是“霜”而已,真正的“雪”是高企的估值。

  这就给投资者一个启示:再有前途的行业和个股,都不能在市场一致性的狂欢中失去冷静,而何时撤退的核心依据就是企业的估值,当估值出现了明显泡沫,投资者也许会提前下车,但至少锁住了利润,避免了暴跌风险。只不过,这个过程中投资者需要忍受与泡沫破灭前最后的狂欢失之交臂的苦楚,仅就这一点来说,可能大多数投资者都难以做到。因此,无论是当下火热的5G概念、新能源汽车概念等,市场出现一致性预期并非坏事,但投资者在享受狂欢的同时,一定要谨防估值泡沫的出现。

(文章来源:证券时报)

(责任编辑:DF380)

您可能感兴趣
  • 要闻
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    >
点击查看更多
没有更多推荐
  • 名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 换手率
  • 资金流入
请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099
云同乡 前进经营所 永乐新村 东刘集镇 落布
西青经济技术开发区大寺工业园 绸缪镇 蓝坑 万柳中路北口 半山村
完美对子21点 澳门新濠天地正网 葡京网站 澳门大发888赌博娱乐 澳门赌博经历
澳门赌钱网站 威尼斯人网站 拉斯维加斯平台 巴比伦网址 威尼斯人游戏赌场
澳门百老汇娱乐网址 澳门威尼斯人官网 澳门美高梅网站 澳门星际官网 新濠天地注册网站
威尼斯人网上娱乐 拉斯维加斯平台 澳门威尼斯人网站 怪异的海盗 赌球网